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供应端压力大 PP继续下挫

2014-12-01 10:06:21 南京聚隆 阅读

从今年新产能的投放来看,不论是PE还是PP,煤化工都占了较大份额,对聚烯烃市场来说,煤化工带来的不仅是供应量冲击,更是价格冲击。据相关人士透露,煤化工制PE和PP的成本控制在8000?吨以下,虽然目前原油价格大幅下挫,但煤化工仍具有成本优势。从长周期来看,价格平台下移大有可能,况且若石油继续下行,不排除煤化工和油制企业为抢占市场份额大打价格战,对于聚烯烃来说,远期价格下行是大趋势

从PP基本面看,由于下游需求相对平稳,根据历年经验,四季度不会出现需求激增的情况,焦点在于供应端。成本支撑减弱以及新产能投放成为当前主要的利空因素,那么油价是否会继续下?产能能不能如期有效地释放?

虽然目前油价已经跌至4年以来的新低,布伦特原油盘中跌破80美元/桶,供应端期望欧佩克可以承担减产的重任,但是目前的国际原油供应格局已经发生了变化,随着美国页岩油革命,欧佩克对原油产量的控制权在减弱,沙特失去了原有的市场份额,市场静待月底OPEC会议带来的指引。我们认为,各方将继续厮杀,价格将继续下挫

宁夏宝丰MTO装置10?9日开始试车,已产丙烯单体,将对PP低端货源带来一定影?山东神达MTO以及聚丙烯装置将?1?5日左右交叉试车,聚丙烯装置先产聚丙烯拉丝?另外,市场传闻蒲城清洁能?0万吨PP装置将于11?0日试车。若这些装置能如期投产,将带?0万吨/年的产能,对于当前的PP供应端冲击很大,但考虑到装置投产后,仍需??个月时间的磨合期,有效产能的投放将有所减少,从目前来看,产能大概率能投放,关键是时点,但投产消息本身对市场有一定的冲击

策略建议上,我们认为套利交易具有较高的安全系数。聚烯烃两大品种LLDPE和PP,虽然都面临供应端压力增加的困境,但是两者有明显分化,一方面在投产装置产能总量上,LLDPE不如PP,另一方面,在新投产的PE装置中,厂家可以选择生产HDPE,而PP装置基本上均产通用料,交割上货源相对充足。因此,建议采用跨品种套利策略,买L1501卖出PP1501,入场位?50,止?00,止?50

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